Инвестиционная компания Kerrisdale Capital в своем исследовательском отчете назвала акции MicroStrategy переоцененными.
«Мы открываем длинные позиции по биткоину и шортим акции MicroStrategy, прокси для первой криптовалюты. Они торгуются с неоправданной премией к цифровому активу, определяющему их стоимость», — отметили аналитики фирмы.
По их наблюдениям, акции разработчика ПО взлетели вместе с рынком криптовалют, но теперь «это перебор». Kerrisdale Capital ожидают получить прибыль от коротких позиций, если акции MicroStrategy упадут в цене.
На этой неделе курс ценных бумаг основанной Майклом Сэйлором фирмы зафиксировал новый рекорд на отметке $1909,5. Капитализация компании компании достигла нового максимума с марта 2000 года в $31,85 млрд.На балансе у MicroStrategy 214 246 BTC — более 1% от общей эмиссии цифрового золота. Стоимость удерживаемых биткоинов превышает $15 млрд. Компания не планирует продавать криптовалюту в ближайшей и долгосрочной перспективе.
Данные: BitcoinTreasuries.
Биткоин-ETF изменили ландшафт рынка
Критические аргументы Kerrisdale Capital во многом основываются на тезисе о расширении доступа участников рынка к финансовым инструментам, выступающих в качестве «прокси-инвестиций в биткоин».
«Дни, когда акции MicroStrategy представляли собой редкий и уникальный способ получить доступ к первой криптовалюте, давно прошли. Биткоин легко доступен через брокерские компании, криптобиржи, а в последнее время — через ETP и ETF с низкой комиссией», — говорится в отчете фирмы.
Представители Kerrisdale Capital также отметили, что удерживают длинные позиции в инструментах IBIT от BlackRock и FBTC от Fidelity. Совокупная стоимость биткоинов в этих ETF превысила $17 млрд. Напомним, в начале марта MicroStrategy дополнительно приобрела 12 000 BTC. Вскоре после этого компания объявила о выпуске облигаций на $500 млн, чтобы еще докупить цифрового золота.
